中芯国际全年营收达到80.3亿美元，同比增长27%，达到历史最高，全年增长超出2024年初预期。根据Wind数据库显示，中芯国际营收首次超越联电和格芯，成为世界营收第二多的晶圆代工厂（英特尔和三星采用IDM模式，未计入比较）。

然而，公司的利润出现了同比下降的情况。公司利润总额约27亿美元，同比上升64%，但是归母净利润近10亿美元，同比下降14%，扣非归母净利润近5亿美元，同比下降45%。中芯国际表示，扣非归母净利润同比下降主要源于资金收益下降所致。

从收入结构看，2024年第四季度中国区收入占总体营收90%。“2024年，出于在地化制造推动产业链重新组合，客户市场份额提升，来自中国区收入增长34%。”中芯国际CEO赵海军表示。消费电子和智能手机是主要收入来源，其中消费电子占比40%，智能手机占比24%。从晶圆尺寸看，12寸晶圆收入占比正稳步提升，第四季度达到80%。

“中芯国际在模拟、图像、传感、显示等优势平台收入持续增长。在模拟领域，公司持续拓展高电压、大电流、高性能、高可靠的8英寸到12英寸工艺平台，快速导入消费电子、工业、汽车等领域。28nm高压显示驱动技术进入量产及终端应用，产能供不应求。”赵海军表示：“公司还新推出了功率分立器件和汽车电子服务，获得市场认可。”

从销售和产能利用率看，2024年第四季度晶圆销量环比下降6%。产能利用率86%，有所下降，这源于客户下订单变少。“第四季度是行业传统淡季，但是公司在产能扩建情况下，平均销售单价上升，一定程度上抵消了销售量下降。”赵海军表示：“第四季度，一些低价值订单有所下降，不过一些高价值的、定制化的订单并未下降，导致平均销售单价上升。”

2024年中芯国际的资本开支，与2023年基本持平，不过仍然维持在高位，近77亿美元。由于巨额资本开支，公司的折旧摊销较大，一定程度上侵蚀利润，2024年折旧摊销费用32亿美元，同比上升23%。

中芯国际在2025年第一季度指引为，销售收入环比增长6%~8%，同比增长大约30%，毛利率在19%~21%。“在外部环境无重大变化前提下，公司给出2025年全年指引为营收高于可比同行平均值，资本开支与上一年持平，中芯国际每年资本开支，是增长一个工厂的量，大概为5万片的12英寸晶圆。”赵海军表示。

据了解，中芯国际和大客户采用长期合作，当客户有额外需求，中芯国际才会开新产能，因此新开产能不会空转。

由于地缘政治和外贸不确定性，2025年上半年将出现客户拉货的情况。赵海军表示注意到客户趁着国际税率变化不大的情况下开始尽早拉货到使用地囤积备货，相应地上半年订单增加会影响今年下半年订单量。“随着下半年产能纷纷开出，国内市场竞争态势加剧，大家会降低价格抢订单，下半年平均销售单价是下降趋势。”

由于近期国内消费政策刺激，市场需求增长明显。“政策会刺激市场需求，政策实施在当季将提升10%~20%需求量，我们看到了一些急单，8英寸晶圆已经满载。但是政策刺激效果的持续时间，还有待观察。”赵海军表示。

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薛路皓

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